Análise Multivariada dos Indicadores Econômico-financeiros das Empresas de Construção e Engenharia listadas na BM&FBovespa: Um estudo da Aplicabilidade da Pecking Order Theory

Resumo

Este estudo objetivou verificar se a estrutura de capital das empresas de construção e engenharia com ações negociadas na BM&FBovespa se adéqua a Pecking Order Theory. De acordo com essa teoria as empresas devem seguir uma hierarquia na escolha dos financiamentos, os recursos internos têm prioridade, seguidos pela emissão de dívidas e, em último caso, emissão de ações. Deste modo, foi realizada a análise dos indicadores econômico-financeiros para formar agrupamentos pela análise fatorial e, assim, aplicar a regressão linear múltipla. Com o uso da Análise Fatorial, foi possível identificar os indicadores econômico-financeiros que possuíam maior grau de correlação entre eles. Desta forma, selecionou-se doze indicadores que se mostraram mais importantes e com eles foi elaborado quatro fatores capazes de explicar 89,532% da variância total. Dos fatores obtidos, foi possível realizar o método estatístico da Regressão Linear Múltipla que utilizou os fatores que possuíam o maior grau de correlação com a Relação de Capital de Terceiros sobre o Capital Próprio. Em geral, notou-se que as empresas de construção e engenharia contradizem o estudo da Pecking Order Theory em suas estruturas de capitais.